Tras 20 años, volverá una importación desde el Reino Unido
Para el ciclo agrícola 2013/2014, con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio mayo 2014 de 310,5 u$s/t, se proyectaron márgenes brutos entre 377 y 604 u$s/t. La soja disponible en Rosario pasó a 330/340 u$s/t. El informe de mercados del Inta Pergamino.
La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).
El doctor Reinaldo R. Muñoz, jefe de Economía de la EEA Pergamino, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.
Las cotizaciones de la soja grano en Chicago, para el contrato más cercano (marzo 2014), mostraron alzas de 3% en la primera semana, luego se alcanzó los 535 u$s/t y una fuerte baja en la segunda semana (-5,5%), cerrando con un salto negativo de -2,5%.
Las fuertes liquidaciones, con tomas de ganancias y los cambios en las compras de China, provocaron las bajas señaladas.
El mercado esperaba una súper cosecha Sudamericana de soja, que era un claro factor bajista. Pero, a casi inicios de la misma, ha comenzado a disminuir.
Las condiciones climáticas han jugado en contra y aun resta lograr la cosecha, con humedad excesiva, problemas de hongos y plagas. Por ello, será muy relevante conocer su volumen en los próximos meses como así también que se defina el nivel de la siembra 2014/2015 en los EE.UU.
Mercado local
En el mercado local las cotizaciones se cambiaron acorde al contexto externo alcista y luego bajista. La necesidad de la mercadería hizo que las fábricas sostuvieran sus ofertas, pero sobre el cierre declinaron y los precios, tras tocar 3.000 $/t la semana anterior, cerraron en torno de 2.700 $/t.
En las últimas jornadas las fábricas ofrecieron 330 u$s/t en General Lagos y San Martín en la zona de Rosario por entrega hasta el 22 de este mes. Para la oleaginosa nueva entrega en abril y mayo se pagó 302/305 u$s/t. Para los principales compradores la soja nueva cerró la semana entre 310 y 305 u$s/t.
En las últimas semanas, y pese a las alzas del mercado referencia, se evidenció el efecto “empalme de las campañas”. Los compradores comenzaron a limitar las ofertas por la mercadería inmediata y a colocarla más a tono con la soja nueva. De esta forma la soja disponible en Rosario pasó a 330/340 u$s/t.
En la medida que el precio se rige por la posición de la nueva cosecha las “primas de urgencia” no pasan de 20 a 30 u$s/t, contra las 50 a 60 u$s/t que alcanzaron semanas atrás.
Se estima que este comportamiento va a continuar, y en los próximos quince días, habrá desaparecido, igualando las ofertas de soja sobre valores de la nueva cosecha.
En el mercado de exportación de poroto soja en la zona del Golfo de México las cotizaciones a tono con Chicago tuvieron alzas y bajas cerrando, con un saldo negativo de 14 a 549,7 u$s/t (563,7 quincena y 532,1 mes anterior).
Por su parte, en los puertos sobre el río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques abril-mayo 2014 cerró con bajas netas 6 a 524,9 u$s/t (530,6 quincena y 495,1 mes anterior).
Adoptando el valor FOB de referencia 525 u$s/t para embarques nueva cosecha mayo 2014, con un dólar comprador BNA de 7,8 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 2.580 $/t. Por su parte el valor estimado por el Minagri para la soja cercana fue de 2.661 $/t.
Los futuros local (Matba) y para soja con entrega en Rosario el disponible mostró bajas y alzas que se compensaron y cerró con mermas a 335 u$s/t (360 quincena y 363 mes anterior). El contrato más cercano, marzo 2014, cerró a 335 u$s/t (324 quincena y 313 mes anterior).
Para abril cerró con bajas a 309,5 u$s/t. Para el contrato de la nueva cosecha mayo 2014 hubo bajas netas de 0,8% y cerró a 310,5 u$s/t (313 quincena y 300,1 mes anterior). Cabe destacar que el 7 de este mes alcanzó a 319 u$s/t (nuevo récord), pero a tono con las bajas de la última semana cerró en los 310 u$s/t.
Para julio a noviembre 2014 cerraron con bajas netas ubicándose entre 312 y 315 u$s/t. Para mayo 2015 logró un alza a 295 u$s/t (290 quincena y 284 mes anterior).
Como fue comentado, los premios entre la vieja y la nueva cosecha declinaron y el empalme es inevitable, concluyendo esa prima. Las oportunidades para vender soja vieja con ventajas están vigentes, aunque quizás por pocas semanas adicionales.
La actitud del productor argentino de soja, con una retracción en las ventas como actitud de precaución, puede continuar.
La rentabilidad de la soja con los precios en alza aumentó. Para el ciclo 2013/2014, con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio mayo 2014 de 310,5 u$s/t (nuevo récord de 317), se proyectaron márgenes brutos entre 377 y 604 u$s/t.
No obstante la mejora, si se suman los gastos de arrendamiento con 18 qq/ha de soja, las proyecciones darían un quebranto de 180 dólares con rindes de 28 qq/ha y para 38 qq/ha una ganancia de 45 u$s/ha. Las proyecciones son para campo propio y muestran a la soja de primera con el resultado neto proyectado más alto.
La estrategia comercial para los productores indica la posibilidad de fijar precios en contratos forward (sin gastos) y/o en futuros que parece muy interesante. Esto sería a precios de 310 a 315 u$s/t para mayo ya alcanzados en el año. Se puede combinar con máximos con compras Call a 310 y 318 gastando primas de 5 y 3 u$s/t.
Eso se puede completar con vender en físico cosecha para financiar necesidades puntuales y seguir al mercado con “papeles”, es decir con opciones compradas o poniendo pisos en los precios para meses de la entre zafra. Lo ideal seria hacer esto sobre noviembre.
Fuente: La Opinión de Pergamino
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